在25日舉行的“CCER中國經(jīng)濟觀察”第18次報告會上，與會專家表示，目前中國經(jīng)濟出現(xiàn)復蘇勢頭，但是政府刺激性信貸政策也帶來了通脹預期，未來應在堅持現(xiàn)有宏觀政策的基礎上加強調(diào)控，以防止資產(chǎn)泡沫的過度膨脹。

　　中國經(jīng)濟將強勁回升

　　在報告會上，包括北大CCER、社科院、國家信息中心預測部、中金、匯豐銀行、瑞銀證券等在內(nèi)的23家機構(gòu)共同發(fā)布的每季度“朗潤預測”顯示，今年三季度，我國GDP或?qū)崿F(xiàn)同比8.9%的增長，CPI或下降1.0%，進口貿(mào)易跌幅劇烈收窄，由-20.6%升至-10.8%；投資增長依然猛烈；利率和匯率基本保持不變。

　　野村證券中國區(qū)首席經(jīng)濟學家孫明春認為，中國經(jīng)濟正處于強勁的V形復蘇通道，去庫存化是導致本輪經(jīng)濟增長大幅波動的主要原因。采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)顯示去庫存化過程已經(jīng)結(jié)束，即便沒有刺激政策且出口沒有復蘇，GDP增長率估計仍能恢復至8%左右。

　　瑞銀證券首席中國經(jīng)濟學家汪濤表示，中國經(jīng)濟目前復蘇強勁，主要來自政府刺激性信貸政策的實施和執(zhí)行。這在房地產(chǎn)投資方面表現(xiàn)尤為突出，房屋新開工面積從6月開始反彈，直接拉動整個房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈諸如鋼鐵、建材等領(lǐng)域的增長。

　　防止資產(chǎn)價格泡沫膨脹

　　汪濤認為，信貸規(guī)模空前龐大，一是可能導致經(jīng)濟波動增加。二是貸款中有很多地方政府支持的準財政貸款，可能引起資源錯配和不良貸款增加。三是信貸刺激過度會造成資產(chǎn)市場泡沫。四是信貸擴張?zhí)岣咄�脹預期，由于部分信貸財政化，未來信貸管理面臨易放難收困難。貨幣政策正在從擴張轉(zhuǎn)變?yōu)檫m度寬松，短期內(nèi)估計不會出現(xiàn)明顯緊縮。

　　汪濤表示，對于貨幣政策，目前應繼續(xù)執(zhí)行適度寬松的貨幣政策，不應大幅收縮；積極加強貨幣投放監(jiān)管。近期持續(xù)增長的關(guān)鍵在房地產(chǎn)行業(yè)，中期刺激消費需要結(jié)構(gòu)性政策，未來應注重提高消費環(huán)節(jié)在國民經(jīng)濟中的貢獻比率。

　　孫明春認為，銀行貸款的驟增已經(jīng)導致流動性過剩，而未來持續(xù)的投資則需要更多貸款。許多已開工的大型項目將需要二期和三期融資，這可能會倒逼央行維持寬松的貨幣政策，2010-2011年流動性可能會依然寬松。低通脹、高增長、寬松的流動性以及溫和的政策為資產(chǎn)價格膨脹提供了一個理想的環(huán)境，資產(chǎn)價格膨脹將至少再持續(xù)6-12個月，并且可能會比2007年泡沫還要大。

　　孫明春建議，果斷采取措施調(diào)整宏觀經(jīng)濟政策，以防止資產(chǎn)泡沫的過度膨脹。盡可能壓縮新開工項目的審批；對于已批準但尚未開工的項目，盡可能地推遲項目的開工期；嚴格控制新增貸款總規(guī)模，盡可能地將全年新增貸款控制在8萬億以內(nèi)，最多不超過10萬億，在當前資產(chǎn)價格剛剛出現(xiàn)泡沫苗頭的初期，及時向市場釋放政策調(diào)控的信號。

　　他還建議，利用有利時機盡快推動經(jīng)濟和金融體制的改革，加快金融市場的開放，多種渠道將國內(nèi)的過剩流動性輸出，緩解國內(nèi)資產(chǎn)價格膨脹的壓力。(徐暢)