中新網(wǎng)6月26日電(金融頻道 陳鴻燕)綜合報(bào)道，作為美國(guó)第三方做空機(jī)構(gòu)，香櫞曾屢次“唱衰”中概股造成相關(guān)公司股價(jià)暴跌甚至摘牌而名聲大噪，這其中包括奇虎360、東南融通、中國(guó)生物等一批在美上市的中概股。而今香櫞再度蠢蠢欲動(dòng)，獵殺的戰(zhàn)場(chǎng)蔓延至香港，槍口直指“地產(chǎn)巨無(wú)霸”恒大地產(chǎn)。對(duì)此，恒大地產(chǎn)高管反擊稱(chēng)，“這是和平年代的戰(zhàn)爭(zhēng)！他們是侵略者，是土匪，是強(qiáng)盜！我們一定要徹底打垮這些掠奪者，捍衛(wèi)東方企業(yè)的尊嚴(yán)！”
香櫞炮轟恒大地產(chǎn) 被罵“侵略者土匪強(qiáng)盜”
6月21日，著名做空機(jī)構(gòu)Citron(香椽) 突然在其官網(wǎng)發(fā)表一份長(zhǎng)達(dá)57頁(yè)的做空研報(bào)，報(bào)告稱(chēng)恒大以賄賂、過(guò)度支出以及表外交易粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表，并稱(chēng)當(dāng)前是極佳的做空機(jī)會(huì)。
“空襲”突如其來(lái)，恒大地產(chǎn)瞬間被卷入巨大的漩渦，市場(chǎng)一片恐慌拋單如雪。當(dāng)日11時(shí)15分，恒大地產(chǎn)股價(jià)跌至谷底，跌幅深達(dá)17%，市值一度蒸發(fā)逾130億港元。收盤(pán)股價(jià)重挫11.38%收?qǐng)?bào)3.97港元，創(chuàng)出自港股上市以來(lái)的第二大單日跌幅，當(dāng)日成交量巨幅放大，成交額激增至37.1億港元，占香港股市總成交額的7.8%。
恒大地產(chǎn)當(dāng)日中午發(fā)布澄清公告，稱(chēng)美國(guó)調(diào)查機(jī)構(gòu)香椽的質(zhì)疑報(bào)告失實(shí)，并稱(chēng)恒大現(xiàn)金流很正常。公告后，股價(jià)止跌企穩(wěn)，午后跌幅收窄。
隔日，恒大地產(chǎn)再次發(fā)布澄清公告，詳細(xì)回應(yīng)了此前香椽做空恒大的報(bào)告。公告中恒大表示，公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)良好，實(shí)際借款只有517億元，短期借款更只有102億元，凈負(fù)債率處于67%的健康水平，并非香櫞所說(shuō)的“夸大資產(chǎn)或少報(bào)負(fù)債”。同時(shí)，恒大在2011年的合約銷(xiāo)售額接近804億元，當(dāng)年實(shí)際回款681億元，回款情況理想。
對(duì)于公司高管許家印學(xué)歷造假和恒大地產(chǎn)賄賂官員的指責(zé)，恒大解釋“許主席從未夸大其任何學(xué)歷和頭銜，公司在此嚴(yán)正聲明，公司從來(lái)沒(méi)有、將來(lái)永遠(yuǎn)也不會(huì)通過(guò)賄賂他人來(lái)獲取利益。”
當(dāng)日，恒大董事局主席許家印在香港舉行的全球投資者大會(huì)上氣憤地說(shuō)：“這是和平年代的戰(zhàn)爭(zhēng)！他們是侵略者，是土匪，是強(qiáng)盜！我們一定要徹底打垮這些掠奪者，捍衛(wèi)東方企業(yè)的尊嚴(yán)！”
25日，以花旗銀行為首的八家投行展開(kāi)護(hù)盤(pán)行動(dòng)，恒大地產(chǎn)股價(jià)反彈回升，當(dāng)日漲2.61%，收?qǐng)?bào)3.93港元。
香櫞做空奇虎360遭遇滑鐵盧
此前，香櫞在美國(guó)曾屢屢將炮口對(duì)準(zhǔn)中概股，其中影響最大的當(dāng)屬香櫞與中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司奇虎360的對(duì)決。
公開(kāi)資料顯示，在做空奇虎360之前，香櫞曾公開(kāi)披露自己做空中概股的成績(jī)：18家公司中有16家股價(jià)嚴(yán)重下滑，9家公司的跌幅超90%以上，2家公司做空失敗，失敗的公司為新東方和哈爾濱泰富電氣。
從2011年11月1日起，香櫞前后連發(fā)六篇針對(duì)奇虎360的做空?qǐng)?bào)告，連翻轟炸之下最終仍以失敗收?qǐng)觥?/p>
11月1日，做空巨頭香櫞發(fā)動(dòng)第一波沖擊，稱(chēng)奇虎360夸大公司業(yè)務(wù)，股價(jià)被嚴(yán)重高估，其目標(biāo)價(jià)實(shí)際僅為5美元。雖然隨后奇虎360回應(yīng)稱(chēng)香櫞的報(bào)告存在邏輯錯(cuò)誤，但挽救股價(jià)大跌的命運(yùn)，受此利空打壓，次日奇虎360暴挫10.34%。奇虎360公司迅速與投資者做了溝通，針對(duì)報(bào)告一一回應(yīng)，股價(jià)很快就穩(wěn)定住了。
然而香櫞并未就此罷休，11月15日，公司第二次發(fā)布做空研報(bào)，并對(duì)第一次報(bào)告的漏洞進(jìn)行了修正。報(bào)告稱(chēng)奇虎360管理層的過(guò)去“值得可疑”。報(bào)告給出投資建議稱(chēng)看空奇虎360，看多新浪和搜狐。研報(bào)發(fā)布后，當(dāng)日奇虎360股票不跌反張，收盤(pán)股價(jià)收漲4.47%，報(bào)收20.34美元。
據(jù)《新京報(bào)》報(bào)道稱(chēng)，對(duì)于Citron再次做空中概股，奇虎360總裁齊向東表示，Citron對(duì)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)缺乏認(rèn)知，所做報(bào)告錯(cuò)誤百出；360董事長(zhǎng)周鴻祎在微博中更是表示，Citron不是不懂或不專(zhuān)業(yè)，而是揣著明白裝糊涂；互聯(lián)網(wǎng)專(zhuān)家，中科院管理學(xué)院副院長(zhǎng)呂本富則表示，Citron這次做空的目的很明確，就是為了獲利。
12月7日，香櫞的第三次攻擊接踵而至，報(bào)告稱(chēng)奇虎360導(dǎo)航網(wǎng)站夸大廣告收入，稱(chēng)360股票被高估4到5倍，公司目標(biāo)價(jià)仍為5美元。當(dāng)日奇虎360股票依舊不為所動(dòng)，收盤(pán)股價(jià)上揚(yáng)3.35%，報(bào)收價(jià)18.21美元。對(duì)此，360公司董事長(zhǎng)周鴻祎只在微博上做了個(gè)簡(jiǎn)單的回應(yīng)，說(shuō)“Citron做空虧錢(qián)開(kāi)始臆想”。
此后，香櫞繼續(xù)死磕奇虎360，再發(fā)3篇質(zhì)疑研報(bào)。對(duì)此，《京華時(shí)報(bào)》引述奇虎360總裁齊向東的觀點(diǎn)稱(chēng)，Citron這是“騎虎難下”，發(fā)出“絕望之聲”。
做空東南融通致其退市 殺傷力巨大
此前，除了攻擊在美已上市公司，香櫞還將戰(zhàn)線擴(kuò)至首次公開(kāi)發(fā)行的中國(guó)公司東南融通身上。
據(jù)《新京報(bào)》報(bào)道，2011年 4月，做空機(jī)構(gòu)香櫞發(fā)布研報(bào)質(zhì)疑在紐交所上市的東南融通涉嫌財(cái)務(wù)造假，稱(chēng)其利潤(rùn)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，“難以置信”。對(duì)此東南融通一度進(jìn)行了反擊，但由于公司沒(méi)能公布2010財(cái)年第四季度財(cái)報(bào)及全年財(cái)報(bào)，其已不符合在紐交所繼續(xù)交易的條件。5月17日，東南融通被交易所停牌。7月，紐交所啟動(dòng)退市程序，東南融通成為被“獵殺致死”的首家通過(guò)IPO方式上市的公司。
8月17日，身陷財(cái)務(wù)造假疑云的東南融通從紐交所退市，轉(zhuǎn)至粉單市場(chǎng)交易。交易首日暴跌，收盤(pán)價(jià)比停牌前暴跌95.9%。
粉單市場(chǎng)是美國(guó)場(chǎng)外市場(chǎng)中最低一級(jí)的交易場(chǎng)所。按當(dāng)日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，東南融通市值與停牌前相比已蒸發(fā)約10億美元。
除此之外，中閥科技、斯凱網(wǎng)絡(luò)和雙金生物都曾遭遇香櫞的質(zhì)疑，且殺傷力巨大，幾乎每篇做空研報(bào)都使得相關(guān)公司陷入暴跌甚至摘牌的悲慘命運(yùn)。
《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》發(fā)表評(píng)論稱(chēng)，香櫞研究公司(Citron Research)是家影響較大的研究機(jī)構(gòu)。他們的盈利模式很簡(jiǎn)單：事先建立相關(guān)公司的看空倉(cāng)位，然后發(fā)布質(zhì)疑的研究報(bào)告，一旦相關(guān)公司因此被拋售導(dǎo)致股價(jià)大跌，它們就可從中贏利。
在這些研究報(bào)告中，作者一般都會(huì)先聲明自己只是揭露真相，不構(gòu)成投資建議，請(qǐng)讀者獨(dú)立判斷，并直接披露自己已經(jīng)做空該股。其言論表面上是一種客觀中立的態(tài)度，但是實(shí)際上對(duì)投資者的心理暗示作用非常明顯。
在這些研究報(bào)告得以發(fā)表，并通過(guò)網(wǎng)絡(luò)和媒體迅速傳播的同時(shí)，對(duì)沖基金開(kāi)始借此做空，砸低股價(jià)。在此之后，無(wú)論最終被打擊的公司是否真如報(bào)告所揭露的那樣有問(wèn)題，賣(mài)空者的目的已經(jīng)達(dá)到。(中新網(wǎng)金融頻道)
