唐志順 畫

　　●市場人士稱，不能解讀為看空，增資股市并不一定要新開賬戶

　　●三季度社保基金整體呈現(xiàn)穩(wěn)健加倉勢頭，加倉幅度約為25%

　　股市的增量資金在哪里？昨日早盤繼續(xù)振蕩下探，午盤受造紙、有色、券商等權(quán)重股反彈帶動(dòng)，股指探底回升，上證指數(shù)重回2050點(diǎn)之上，成交量依然維持地量水平，兩市成交量僅700億元出頭。股市提不起精神，陸續(xù)披露的利空也影響了信心。最新的一條不利消息是，中登公司公布的最新的10月市場數(shù)據(jù)顯示，自5月新開16個(gè)賬戶后，A股市場已經(jīng)連續(xù)5個(gè)月未見社保基金開戶的身影，QFII新開戶數(shù)創(chuàng)下近5個(gè)月新低。此外，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開戶勢頭也放緩。社保基金開戶不積極，是否意味著它也不看好股市？

　　機(jī)構(gòu)是股市行情發(fā)動(dòng)機(jī)

　　市場為何如此重視社保基金的動(dòng)向？一方面它財(cái)大氣粗，另一方面被市場視為重要的國家隊(duì)，洞悉政策風(fēng)向，將其視為“A股風(fēng)向標(biāo)”。社保基金在2009年1月行情啟動(dòng)之前大舉開戶，隨后A股逐月飆升，被認(rèn)為“精準(zhǔn)抄底”，社保基金被冠以神秘光環(huán)。

　　現(xiàn)在，社保基金5個(gè)月未見新開戶，是否意味著它不看好股市？天相投資首席策略分析師仇彥英認(rèn)為，不能這樣認(rèn)為。同樣地，即使社保基金大舉開戶，股市也未必就升，多年前它的投資行為可能部分反映政府的態(tài)度，但現(xiàn)在已經(jīng)淡化了，現(xiàn)在它就是一個(gè)單純的機(jī)構(gòu)投資者，見股市便宜就買，有錢賺就干。另外，社保基金增加股市投資不一定需要新開賬戶，新開賬戶要“選秀”，新增投資注入到之前的賬戶可能更方便。

　　最近兩年社保新開賬戶時(shí)點(diǎn)與A股漲跌關(guān)聯(lián)不大，就真實(shí)反映了它的本質(zhì)。社保基金去年3月及9月兩次開戶后，大盤也并未反轉(zhuǎn)，全年延續(xù)單邊跌市。今年5月社保基金新增開戶數(shù)創(chuàng)新高，股市卻已見頂，接著掉頭向下連創(chuàng)新低，9月底上證指數(shù)更跌至1999.48點(diǎn)，創(chuàng)44個(gè)月新低。

　　同樣地，保險(xiǎn)資金近期開戶數(shù)減少也不代表不看好股市。保險(xiǎn)資管人士稱，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)新開賬戶多少是針對有無新增保險(xiǎn)組合，事實(shí)上，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對后市研判，更多體現(xiàn)在權(quán)益類倉位的調(diào)整上，這是由投資委員會(huì)決定。

　　社保基金已經(jīng)穩(wěn)步加倉

　　實(shí)際上，從今年三季報(bào)披露情況看，社保基金是不斷增倉的。三季度末社保基金整體持倉量為64.19億股，較二季度末增倉13.10億股，加倉幅度約為25%，顯示三季度社保基金整體呈現(xiàn)穩(wěn)健加倉勢頭。同時(shí)，三季度社保基金增持建筑建材、醫(yī)藥生物和商業(yè)貿(mào)易股的數(shù)量分別達(dá)11.07億股、1.18億股、1.12億股，表明社保基金做多此類股票的熱情高企。

　　數(shù)據(jù)顯示，三季度社保基金新進(jìn)駐的股票中，中國中冶和蘇寧電器最受青睞，分別被買入3.46億股和1.19億股。同時(shí)，中國建筑在三季度被大幅增倉8.71億股，截至三季度末，社保基金合計(jì)持有中國建筑的股份已高達(dá)13.58億股。

　　今年9月，全國社保基金管理的資金已超過1.037萬億元。社保基金理事會(huì)理事長戴相龍日前表示，股市已到低點(diǎn)，預(yù)計(jì)今年社保基金投資收益率可達(dá)到5%左右，并相信明年股市會(huì)更好。