7月8日，大連商品交易所發(fā)布了《大連商品交易所套利交易管理辦法》，這是國(guó)內(nèi)首部針對(duì)套利交易制定的業(yè)務(wù)管理辦法。《辦法》的頒布能夠進(jìn)一步降低市場(chǎng)運(yùn)行成本，提高市場(chǎng)效率，完善多樣化交易模式。
記者了解到，大連商品交易所7月8日發(fā)布了國(guó)內(nèi)首部針對(duì)套利交易制定的業(yè)務(wù)管理辦法，即《大連商品交易所套利交易管理辦法》，而大商所對(duì)套利交易將單邊收取保證金，并將從7月12日結(jié)算時(shí)執(zhí)行。大商所此舉是為了進(jìn)一步降低市場(chǎng)運(yùn)行成本，提高市場(chǎng)效率，完善多樣化交易模式。
《辦法》明確相關(guān)事項(xiàng)規(guī)定
大商所套利交易管理辦法對(duì)套利交易定義、套利持倉(cāng)管理、保證金收取和監(jiān)管原則等進(jìn)行了具體規(guī)定。在鼓勵(lì)套利交易的同時(shí)，對(duì)套利交易行為進(jìn)行了規(guī)范，對(duì)利用套利名義進(jìn)行的違法違規(guī)行為制定了相應(yīng)處罰措施，以保障市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。
根據(jù)《辦法》規(guī)定，套利交易按照品種的不同，分為跨期套利和跨品種套利。跨期套利是指同一品種不同合約間的套利交易，跨品種套利是指不同品種合約間的套利交易；按照合約月份的不同，分為一般月份套利交易(自合約上市之日起至交割月份前第一個(gè)月第九個(gè)交易日)和臨近交割月份套利交易(交割月份前第一個(gè)月第十個(gè)交易日至交割月份)。
套利持倉(cāng)實(shí)行限額管理
據(jù)了解，大商所對(duì)套利持倉(cāng)實(shí)行限額管理。按“辦法”規(guī)定，非期貨公司會(huì)員和客戶套利持倉(cāng)與投機(jī)持倉(cāng)合計(jì)不得超過(guò)交易所規(guī)定的投機(jī)持倉(cāng)限額。非期貨公司會(huì)員和客戶按要求提交相應(yīng)材料后，可以申請(qǐng)?jiān)黾犹桌謧}(cāng)額度，交易所可以根據(jù)市場(chǎng)情況對(duì)非期貨公司會(huì)員和客戶套利持倉(cāng)增加額度進(jìn)行調(diào)整。已獲得套期保值交易資格的客戶不得申請(qǐng)相關(guān)品種的套利持倉(cāng)增加額度。在套利保證金收取方面，交易所將制定套利交易保證金的收取標(biāo)準(zhǔn)并向市場(chǎng)公布，并可以根據(jù)市場(chǎng)情況調(diào)整套利交易保證金標(biāo)準(zhǔn)。
根據(jù)大商所通知，目前套利保證金標(biāo)準(zhǔn)為買方向持倉(cāng)交易保證金和賣方向持倉(cāng)交易保證金的最大值。交易期間，通過(guò)套利交易指令進(jìn)行的委托，其交易保證金按上一交易日結(jié)算時(shí)套利保證金標(biāo)準(zhǔn)收取。結(jié)算時(shí)，交易所以交易編碼為單位，按照先跨期后跨品種的順序，對(duì)各合約持倉(cāng)進(jìn)行組合。套利持倉(cāng)平倉(cāng)時(shí)，交易所先返還套利持倉(cāng)交易保證金，再收取套利持倉(cāng)中未平倉(cāng)合約的交易保證金。
加強(qiáng)套利交易監(jiān)管
為加強(qiáng)套利交易監(jiān)管，《辦法》規(guī)定，交易所對(duì)會(huì)員和客戶的資信情況及期貨市場(chǎng)交易行為可隨時(shí)進(jìn)行監(jiān)督和調(diào)查，會(huì)員和客戶應(yīng)予協(xié)助和配合。每日結(jié)算后，非期貨公司會(huì)員或客戶套利持倉(cāng)與投機(jī)持倉(cāng)合計(jì)超過(guò)規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)的，應(yīng)在下一個(gè)交易日第一節(jié)自行平倉(cāng)。未平倉(cāng)或平倉(cāng)后仍未符合規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)的，交易所可以強(qiáng)行平倉(cāng)，禁止其超倉(cāng)合約開倉(cāng)交易并在結(jié)算后恢復(fù)開倉(cāng)權(quán)限。因價(jià)格漲跌停板、異常情況或不可抗力導(dǎo)致無(wú)法在第一小節(jié)完成平倉(cāng)的情形除外。非期貨公司會(huì)員或客戶累計(jì)2個(gè)以上(含2個(gè))交易日出現(xiàn)套利持倉(cāng)與投機(jī)持倉(cāng)合計(jì)超過(guò)規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)的，交易所將自下一交易日起連續(xù)3個(gè)交易日禁止其超倉(cāng)合約開倉(cāng)交易；情節(jié)嚴(yán)重的，按照《大連商品交易所違規(guī)處理辦法》處理。
據(jù)了解，以保證金優(yōu)惠等措施鼓勵(lì)套利交易是國(guó)際市場(chǎng)通行的做法，套利交易管理辦法實(shí)施后，將大大提高投資者參與套利交易的積極性，對(duì)于豐富交易方式、降低交易成本、提高資金使用效率，為機(jī)構(gòu)客戶參與市場(chǎng)創(chuàng)造更為便利的條件，并進(jìn)而有利于市場(chǎng)客戶結(jié)構(gòu)的改善。同時(shí)，有利于提高合約流動(dòng)性，形成合約間合理的價(jià)差水平，改善合約交易結(jié)構(gòu)，更有利于企業(yè)套期保值交易。(□本報(bào)記者劉旭)
