兩位金融高官同一時段密集在債券市場發展問題上發表看法，這在此前并不多見。在7月5日發布的“金十條”提出要“穩步擴大公司（企業）債、中期票據和中小企業私募債券發行，促進債券市場互聯互通”后，從他們此前此后的言論中或許能夠發現下一步金融改革的發力點。

　　自上任證監會主席以來，肖鋼給各界的印象是惜字如金，然而一旦發話則必談債券市場。

　　7月19日，肖鋼帶隊赴中國銀河證券股份有限公司作專題調研時指出，證監會將就大家發言中提出的證券行業發展、債券市場、資產證券化、信息科技建設等重點課題展開研究，力爭盡早推動相關工作取得成果。

　　7月15日，國務院召開全國小微企業金融服務經驗交流電視電話會議。肖鋼就資本市場支持中小微企業發展的有關情況做了匯報，而中小企業私募債試點的啟動是其介紹的重點之一。

　　據肖鋼介紹，啟動中小企業私募債試點，對非上市中小企業非公開發行債券采用備案制，拓寬中小微企業融資渠道。截至2013年6月底，中小企業私募債試點范圍已擴大至22個省(區、市)。滬深交易所累計接受311家企業發行中小企業私募債備案，備案金額413.7億元；210家企業完成發行，籌集資金269.9億元。

　　7月9日，中國證監會召開黨的群眾路線教育實踐活動動員大會。肖鋼在會上指出，穩步擴大公司債和中小企業私募債券發行，促進債券市場互聯互通。

　　在今年“兩會”后，央行行長周小川就很少在公開場合講話，但每次講話也是必談債券市場。

　　6月28日，周小川在陸家嘴論壇上指出，推動債券發行市場雙向開放。鼓勵更多符合條件的國際開發機構發行境內人民幣債券，擴大國際開發機構在銀行間債券市場上人民幣債券的發行規模；允許符合條件且信用等級較高的境外商業性機構在我國發行人民幣債券。

　　7月15日，周小川在國務院召開的全國小微企業金融服務經驗交流電視電話會議上提出，要加快銀行間債券市場發展，支持符合條件的小微企業發行債務融資工具。

　　在7月19日-20日召開的二十國集團（G20）財長和央行行長會議上，周小川提出，應采取措施通過發展債券市場等為投資者提供更多長期金融工具和合適的激勵機制來鼓勵其承擔長期投資的風險，從而化解期限錯配問題。

　　從“金十條”的要求和周小川、肖鋼近期的言論看，債券市場的發展已經成為金融資源配置的重要途徑。

　　央行公布的數據顯示，今年上半年社會融資規模為10.15萬億元，其中企業債券凈融資1.22萬億元，同比多3965億元。企業債券凈融資占社會融資規模的比重升至12.1%，同比高1.5個百分點。

　　這個比重是企業債券凈融資創下的歷史同期最高水平。這個成績的取得，離不開此前債市推出的一系列改革措施。比如，支持多種類型中外資金融機構在銀行間債券市場發行次級債券、普通金融債券和小微企業專項金融債券，推動更多的非金融企業在銀行間債券市場發行短期融資券、中期票據、集合票據、非公開定向票據等債務融資工具，推動各類金融機構法人和非法人集合產品進入銀行間債券市場。

　　這些改革措施夯實了金融機構的資本基礎，拓展了金融機構的資金來源，提高了其服務實體經濟的能力；豐富了非金融企業的融資渠道，改善了非金融企業的負債結構，優化了社會整體融資結構；豐富了債券投資者類型，提高了債券市場的深度和廣度。

　　而無論是決策層還是監管層，都將提高直接融資比重作為“金改”的重要內容之一。從目前的政策導向上我們可以發現，提升非金融企業境內債券和股票融資所代表的直接融資比重，已經成為穩增長、調結構和促改革的必要條件。從這個角度看，周小川、肖鋼密集發聲債市，或許預示著債市發展將有大突破。　　（■閻 岳）