SHIBOR利率波動(dòng)大 市場(chǎng)對(duì)資金利率走勢(shì)存分歧

　　昨日，國(guó)家開發(fā)銀行（下稱“國(guó)開行”）增發(fā)的兩期SHIBOR浮息債罕見地遭遇“波折”推遲發(fā)行。據(jù)了解，國(guó)開行原計(jì)劃于昨日上午招標(biāo)兩期掛鉤SHIBOR的浮息債不超過100億元，但因“市場(chǎng)對(duì)利率基準(zhǔn)存有分歧”，推遲至下午才重新投標(biāo)。

　　根據(jù)中債網(wǎng)的公告，國(guó)開行這兩期浮息債分別為5年期和7年期品種，中標(biāo)利率分別為5.0720%和5.2517%，認(rèn)購(gòu)倍數(shù)2.2和1.44倍。

　　市場(chǎng)對(duì)利率基準(zhǔn)存分歧

　　公告顯示，國(guó)開行原定于2013年7月23日早上通過中國(guó)人民銀行債券發(fā)行系統(tǒng)增發(fā)2013年第三十四期5年期、第三十五期7年期浮動(dòng)利率（利率基準(zhǔn)為3個(gè)月SHIBOR5日均值）金融債券各不超過50億元。

　　所謂浮息債，指的是債券票面利率定價(jià)為某一參考的基準(zhǔn)利率加上發(fā)行人規(guī)定的利差之和。浮息債掛鉤的利率標(biāo)的包括一年定存利率、SHIBOR和回購(gòu)利率三種定價(jià)基準(zhǔn)。

　　據(jù)了解，上述兩期增發(fā)債，招標(biāo)時(shí)采用的利率基準(zhǔn)為7月22日的三個(gè)月SHIBOR五日均值，也就是4.66%，但昨日初次投標(biāo)時(shí)系統(tǒng)設(shè)定的價(jià)格是5.02%。

　　國(guó)開行稱，“因近期SHIBOR利率波動(dòng)較大，市場(chǎng)對(duì)利率基準(zhǔn)存有分歧”，因此不得不推遲到下午重新招標(biāo)。

　　Shibor仍處于相對(duì)高位

　　興業(yè)期貨固定收益分析師對(duì)記者表示，國(guó)開行與投標(biāo)機(jī)構(gòu)分歧較大主要是因?yàn)椤笆袌?chǎng)對(duì)（資金利率后期走勢(shì)）的預(yù)期不同，（發(fā)債機(jī)構(gòu)）擔(dān)心成本太高了”。

　　她指出：“因?yàn)檫@兩只債是掛鉤SHIBOR的，也就是說國(guó)開行每隔一定的時(shí)間就根據(jù)SHIBOR調(diào)整一次利率，相當(dāng)于票息是跟著SHIBOR走的。如果SHIBOR一直走高，他們的票息就要一直走高了。”

　　對(duì)于目前SHIBOR浮息債的配置價(jià)值，中金公司認(rèn)為，考慮到3個(gè)月Shibor利率目前仍處于相對(duì)高位，有關(guān)浮息債對(duì)配置機(jī)構(gòu)具有一定的吸引力。但由于后期銀行間資金面寬松是較大概率事件，3個(gè)月Shibor利率仍處于高位回落中，從這個(gè)角度而言，Shibor浮息債的防御性又不足。加上近期一級(jí)發(fā)行壓力較大，市場(chǎng)配置需求不足導(dǎo)致一級(jí)中標(biāo)利率高于二級(jí)成為常態(tài)。

　　除了兩期浮息債之外，國(guó)開行昨日還增發(fā)了第27-28期固定利率金融債共100億元，其中1年期、3年期的中標(biāo)利率分別為4.2462%和4.2826%，均低于此前市場(chǎng)預(yù)期。

　　名詞解釋：浮息債

　　所謂浮息債，指的是債券票面利率定價(jià)為某一參考的基準(zhǔn)利率加上發(fā)行人規(guī)定的利差之和。浮息債掛鉤的利率標(biāo)的包括一年定存利率、SHIBOR和回購(gòu)利率三種定價(jià)基準(zhǔn)。（記者周宇寧）