隨著市場對(duì)歐美政策風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂情緒的消退，以及對(duì)中國內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增速放緩的憂慮緩解，港股投資者謹(jǐn)慎的態(tài)度也略微轉(zhuǎn)向積極。但是，在美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)好轉(zhuǎn)而內(nèi)地經(jīng)濟(jì)卻難見樂觀的失衡狀態(tài)下，熱錢向美元回流乃大勢所趨，這威脅著香港市場流動(dòng)性充裕度能否繼續(xù)保持。恒生指數(shù)上周仍然是以升勢報(bào)收，截至上周五收盤，恒指全周累計(jì)上漲222點(diǎn)，漲幅1%，企穩(wěn)22000點(diǎn)及半年線水平之上，連續(xù)六周收高。可是，從成交上來看，卻隱約可以感到在外圍環(huán)境影響下，市場上的信心明顯偏低。
歐美的樂觀給港股帶來支持，但是內(nèi)地經(jīng)濟(jì)目前的低迷狀態(tài)卻很難讓投資者信心有效提升。恒生指數(shù)雖然保持六周的升勢，但成交量依舊在較低水平，上周五大市成交490億港元，周平均日成交量僅463億港元，而這已經(jīng)是連續(xù)3周來市場成交量在500億港元以下，顯示目前投資者對(duì)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及美聯(lián)儲(chǔ)“收緊”步伐還存在諸多疑慮。市場資金的參與程度受到壓制，觀望情緒較重是一方面，而另一方面則是資金的外流。
從盤面來看，在風(fēng)格上，中資股再度跑輸香港本地股，恒生香港35指數(shù)全周累計(jì)漲幅達(dá)到2%，而恒生中國企業(yè)指數(shù)上周則以跌勢報(bào)收，全周累計(jì)下跌0.21%，其中，恒生H股金融業(yè)指數(shù)累計(jì)下跌0.66%，可見投資者對(duì)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂情緒已經(jīng)給市場帶來明顯影響。
在行業(yè)指數(shù)方面，強(qiáng)勢板塊資訊科技再度領(lǐng)漲，恒生資訊科技業(yè)指數(shù)全周累計(jì)漲幅達(dá)2.61%，其中，中國安芯以13.43%的周漲幅領(lǐng)漲資訊科技股，而恒指成分股騰訊控股漲幅亦達(dá)到3.68%，周中創(chuàng)出364港元的歷史新高。對(duì)于騰訊來說，近期的利好消息不斷，一方面，廣東聯(lián)通與騰訊微信深度合作推出微信沃卡，或可看成OTT業(yè)務(wù)陣營與運(yùn)營商緊張關(guān)系的破冰，運(yùn)營商未來與微信合作的機(jī)會(huì)應(yīng)該大于競爭；另一方面，自7月份以來，相繼有機(jī)構(gòu)上調(diào)騰訊目標(biāo)價(jià)，包括美銀美林、花旗、大和，最新加入此陣營的是摩根士丹利。在弱勢股方面，強(qiáng)周期類股份受到市場冷落，恒生原材料業(yè)指數(shù)與能源業(yè)指數(shù)上周分別逆市下跌0.71%和1.1%，內(nèi)地經(jīng)濟(jì)的持續(xù)疲軟以及美元中期走強(qiáng)的趨勢對(duì)于該類股份形成壓制。
上周美聯(lián)儲(chǔ)的議息會(huì)議是市場關(guān)注的焦點(diǎn)，其繼續(xù)維持當(dāng)前的寬松貨幣政策不變，對(duì)此市場早有預(yù)料，畢竟依據(jù)現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)，如果提早進(jìn)入緊縮周期，恐怕以經(jīng)濟(jì)現(xiàn)有的源動(dòng)力很難支撐下去，或許也是美聯(lián)儲(chǔ)為何在此次會(huì)議上對(duì)縮減量寬只字不提的原因所在了。受益于消費(fèi)者的支出強(qiáng)勁增長，美國第二季度的GDP增速較高，就業(yè)市場也在持續(xù)好轉(zhuǎn)，企業(yè)的并購活動(dòng)開始活躍，種種跡象都顯示出經(jīng)濟(jì)的活力在增加，高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的吸引力逐漸增強(qiáng)。
歐美市場趨勢好轉(zhuǎn)吸引國際上的熱錢涌入，而新興市場卻逐漸遭受冷遇。市場信心已經(jīng)開始遭受打擊，部分投資者不愿貿(mào)然入市或繼續(xù)留守，開始逐步從新興市場撤資而轉(zhuǎn)投向歐美。
展望港股后市，由于內(nèi)地與香港兩地經(jīng)濟(jì)的聯(lián)動(dòng)增強(qiáng)，以及金融市場的合作加深，如果內(nèi)地經(jīng)濟(jì)面臨增速放緩風(fēng)險(xiǎn)，香港經(jīng)濟(jì)亦會(huì)受到拖累。隨著業(yè)績公布期到來，投資者或因缺乏足夠信心而對(duì)企業(yè)的經(jīng)營狀況感到擔(dān)憂，短期內(nèi)市場所受的負(fù)面影響亦會(huì)較為明顯。 （□周寶強(qiáng)）
