國(guó)際金價(jià)上周創(chuàng)下30年來(lái)的最大單日跌幅，算得上金融市場(chǎng)有史以來(lái)最大“黑天鵝”事件。但奇怪的是，受到重創(chuàng)的金價(jià)此后非但沒(méi)有繼續(xù)下跌，反而出現(xiàn)了不算勢(shì)弱的反彈。一個(gè)哈姆雷特式的問(wèn)題令投資者感到迷惑，到底是該買(mǎi)，還是該賣(mài)？分析者預(yù)測(cè)，在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，黃金價(jià)格將被長(zhǎng)期固定在1400美元/盎司左右，直至新的經(jīng)濟(jì)周期出現(xiàn)。對(duì)于已經(jīng)購(gòu)買(mǎi)黃金的人，在沒(méi)有剛性流動(dòng)性需求前，暫時(shí)先不要拋出。而對(duì)于試圖抄底買(mǎi)黃金的投資者，還需冷靜觀察。

　　首先，造成金價(jià)韌勁十足有兩個(gè)主要原因：

　　其一：個(gè)人投資者抄底。黃金價(jià)格跳水后，接盤(pán)的散戶(hù)形成了一股特殊的強(qiáng)大力量，將金價(jià)從懸崖邊硬生生地拉了回來(lái)，令華爾街黃金炒家大跌眼鏡。這些散戶(hù)，主要集中在多元文化融合、具有大量人口的印度和中國(guó)以及中東地區(qū)。從他們各自的文化淵源來(lái)看，黃金具有神奇的魔力，扮演著人與人交往的融合劑。特別是在社交活動(dòng)中，如婚禮、生子、節(jié)日或一些特別重大的慶典中，贈(zèng)送黃金制品，已經(jīng)成為很多地方的風(fēng)俗習(xí)慣。因此，令西方世界驚訝的是，在國(guó)際金價(jià)暴跌后，從孟買(mǎi)、安卡拉、伊斯坦布爾，到阿布扎比、迪拜和北京，普通消費(fèi)者構(gòu)成強(qiáng)大的支撐力，成功地抵住了華爾街拋售黃金的狂飆。

　　其二：世界仍然不太平。在新一輪的黃金價(jià)格波動(dòng)中，從事零售的商販們絲毫不著急。他們深知，世界仍然不太平，中東和亞太，仍然處于多事之秋，總會(huì)有危機(jī)出現(xiàn)。當(dāng)危機(jī)來(lái)臨之時(shí)，也是金價(jià)波動(dòng)之際。此外，龐大的黃金實(shí)物市場(chǎng)，往往是少數(shù)受美國(guó)制裁國(guó)家的洗錢(qián)之地。最近幾天，黃金價(jià)格暴跌之后，來(lái)路不明的大買(mǎi)家在土耳其購(gòu)買(mǎi)了大量黃金，用貨船經(jīng)由阿聯(lián)酋返回中東某地。但這個(gè)數(shù)量相較去年同期，仍然是小數(shù)。在2012年中，土耳其對(duì)伊朗和阿聯(lián)酋的黃金銷(xiāo)售平均每月的總價(jià)值為110億美元。

　　再看動(dòng)蕩不安的貨幣市場(chǎng)。黃金價(jià)格也受到兩個(gè)增值因素的影響，首先，對(duì)于流動(dòng)性寬裕的判斷，它最重要的參考標(biāo)準(zhǔn)是歐元。歐元目前是世界上問(wèn)題最多的貨幣系統(tǒng)，它隨時(shí)都有可能出現(xiàn)崩潰的可能。“歐豬五國(guó)”的失業(yè)率幾乎全部達(dá)到了25%以上的社會(huì)危機(jī)臨界線。

　　在這樣形勢(shì)中，各國(guó)央行不可能停止大規(guī)模貨幣寬松救助計(jì)劃。在零利率的環(huán)境中，為了防范通脹，黃金所扮演千年的“通脹殺手”職責(zé)仍然未有太大的變化。其次，對(duì)于美元價(jià)值的判斷。眾所周知，伴隨著人民幣的崛起，美元的環(huán)球儲(chǔ)備貨幣地位正在進(jìn)一步受到挑戰(zhàn)。疲軟的經(jīng)濟(jì)和高企的失業(yè)率，均使人們開(kāi)始意識(shí)到，美國(guó)經(jīng)濟(jì)無(wú)法再主導(dǎo)世界，未來(lái)的希望也不大。持續(xù)走低的美債收益率不可能永遠(yuǎn)保持低值。在這種預(yù)期之中，各國(guó)央行開(kāi)始逐漸減少美元儲(chǔ)備，增加其它儲(chǔ)備。在國(guó)際貨幣環(huán)境仍然不完善的前提下，黃金則是最好的戰(zhàn)略選擇。

　　正因如此，面對(duì)黃金充滿韌勁的反彈，華爾街的對(duì)沖基金和投行也開(kāi)始悄悄建起了多頭倉(cāng)位。

　　不過(guò)，值得一提的是，對(duì)于發(fā)展中國(guó)家的央行來(lái)說(shuō)，黃金熱賣(mài)，卻并不是一件好事。因?yàn)榫用褓?gòu)買(mǎi)之后，往往選擇將黃金壓在箱底，而不是拿出來(lái)用于流動(dòng)和投資。以土耳其為例，該國(guó)已經(jīng)超越中國(guó)，緊隨印度和美國(guó)，成為全球第三大黃金消費(fèi)市場(chǎng)。該國(guó)居民手中的黃金總價(jià)達(dá)到1150億美元。試想，如果這些黃金變?yōu)樨泿�，存在銀行中產(chǎn)生流動(dòng)性，將會(huì)對(duì)該國(guó)的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大的推動(dòng)。一旦經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)，主要央行退出寬松政策，市場(chǎng)上就會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，新的投資機(jī)會(huì)涌現(xiàn)之時(shí)，就是第二輪黃金拋售狂潮到來(lái)之日。