寶鋼：暫不介入攀鋼系重組

時間:2008-08-14 13:01　　　來源：中國證券報-中證網(wǎng)

　　在“攀鋼系”下屬攀鋼鋼釩、攀渝鈦業(yè)、長城股份三家上市公司愈演愈烈的“整合生變”傳聞中，與鞍鋼并列市場熱傳的“牽頭整合”主角的寶鋼集團，日前對本報記者明確表示，集團內(nèi)部目前沒有任何介入攀鋼系整合的消息。寶鋼集團的新聞發(fā)言人稱，如果寶鋼真有參與重組攀鋼系的計劃，會在時機成熟時與本報聯(lián)系。

    寶鋼所期待的只是進場時機

    不過，雖然寶鋼新聞發(fā)言人對近期參與的可能性表示了否定，但分析人士稱，寶鋼等待時機進入的可能性很大。此前，已有寶鋼人士表示，由于攀鋼整合方案已經(jīng)通過國家相關(guān)部門批準(zhǔn)，寶鋼近期突然介入、推翻原有整合方案顯然并不現(xiàn)實，但是也不排除若此次整合方案未獲成功，則寶鋼或?qū)⑦m時介入，參與西南鋼鐵產(chǎn)業(yè)整合大計。

    分析人士也多認(rèn)為寶鋼在目前攀鋼系整合的敏感時期介入的可能性很小，上海證券鋼鐵研究員朱立民就表示，國資委如果要求寶鋼整合攀鋼，無疑將推翻之前已經(jīng)批準(zhǔn)的攀鋼系整合計劃，這幾乎是不可能的。

    中原證券分析師胡皓也認(rèn)為，在攀鋼“三合一”的整合方案中，寶鋼“什么都不做”的可能性最大，這既有政策面已定的因素，也有目前不是進入的最佳時機的因素。

    不過胡皓認(rèn)為，寶鋼現(xiàn)在不進入，并不意味著此次“三合一”整合成功或失敗后寶鋼不進入。他表示，一旦“三合一”成功，寶鋼將可與全新的攀鋼進行戰(zhàn)略合作，結(jié)成利益共同體。不過，鑒于屆時的寶鋼、攀鋼，一家是鋼鐵央企，另一家是鋼釩鈦混合企業(yè)，雙方的合作深度應(yīng)該不會太深，多是技術(shù)和資源的合作，而不會進入股權(quán)合作的深層次狀態(tài)。

    而一旦此次“三合一”失敗，則寶鋼更有比鞍鋼獲得國資委青睞而被選中牽頭重組攀鋼的優(yōu)勢。胡皓表示，“國資委層面希望攀鋼加快發(fā)展，但攀鋼卻始終欠缺技術(shù)和資金，相比之下，寶鋼在八一鋼鐵、廣東鋼鐵產(chǎn)業(yè)的整合上，由于理念超前、效果良好，頗得國資委賞識”。記者獲悉，在寶鋼入主八鋼僅一年后，隨著寶鋼技術(shù)和管理經(jīng)驗的全面介入，八一鋼鐵的成本和地域優(yōu)勢正在逐步轉(zhuǎn)化為效益優(yōu)勢。2007年，八一鋼鐵實現(xiàn)營業(yè)收入127.91億元，同比增長43.84%，實現(xiàn)凈利潤3.99億元，同比增長159.67%。

    胡皓表示，寶鋼一旦牽頭組織攀鋼的整合，則最有可能借鑒廣東鋼鐵集團的成立模式，即寶鋼以現(xiàn)金和技術(shù)出資，攀鋼以凈資產(chǎn)出資，雙方在西南合作組成新的鋼鐵控股集團。

    寶鋼攀鋼可優(yōu)勢互補

    昨天，多家行業(yè)研究員都對記者表示，寶鋼與攀鋼雖然目前在產(chǎn)品上并無明顯的互補優(yōu)勢，但是雙方在資源、技術(shù)、市場等諸多方面均有很大的合作空間。

    記者從寶鋼人士處獲悉，早在2006年，寶鋼便與攀鋼在釩產(chǎn)品進一步合作方面建立了合作伙伴關(guān)系，簽訂了3年長期合作協(xié)議。寶鋼已成為攀鋼釩產(chǎn)品在中國乃至全球最重要的合作伙伴，攀鋼則成為了寶鋼釩產(chǎn)品最主要的供應(yīng)商。

    國金證券一位研究員表示，當(dāng)前，寶鋼正在構(gòu)建同上游優(yōu)勢企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系，為了達成其致力于“高端鋼鐵產(chǎn)品”的戰(zhàn)略，必須擁有豐富而穩(wěn)定的釩鈦供應(yīng)，而掌握全國過半釩資源卻苦于不能加快開發(fā)的攀鋼也正致力于同上下游優(yōu)勢企業(yè)建立產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系，雙方在釩產(chǎn)品的進一步合作上“一拍即合”，無論是建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系還是在更深層面上進行整合，均有緊迫而現(xiàn)實的考量。

    “我的鋼鐵網(wǎng)”分析師徐向春表示，寶攀互補，首先在資源領(lǐng)域，寶鋼借助攀鋼的釩鈦磁鐵礦等資源自不必說，對攀鋼自身來說，也有求于寶鋼的“資源要求”，寶鋼目前擁有全國最大的鐵礦石進口資源，而攀鋼每年高達30%的鐵礦石需要購自現(xiàn)貨市場，無疑在雙方整合中可以將此部分用成本低得多的進口礦替代，此外寶鋼還可以在焦煤方面保證攀鋼的供應(yīng)。其次在資金領(lǐng)域，由于寶鋼產(chǎn)品高端、提價能力極強、凈利潤很高、財務(wù)投資穩(wěn)健，集團現(xiàn)金流非常寬裕，對于期待整體上市、本身效益不高、處于資金饑渴狀態(tài)的攀鋼，在現(xiàn)金方面可以助益良多。

    胡皓認(rèn)為，寶鋼的管理在國內(nèi)鋼鐵行業(yè)中至少領(lǐng)先10年，目前集團擁有國內(nèi)所有鋼廠所不及的300余名博士，技術(shù)研發(fā)實力強大。最后，基于我國鋼鐵產(chǎn)能迅速擴張、價格高漲等現(xiàn)實條件，國內(nèi)鋼鐵企業(yè)對下游市場的搶奪日益激烈，通過整合八鋼、廣鋼等步驟，寶鋼已經(jīng)控制了華南、華東以及西北等市場，對于西南市場的爭奪才剛剛開始，與西南市場霸主攀鋼的合作，對雙方而言都是雙贏戰(zhàn)略。（王進）

編輯:胡珊珊