人民幣國際化加速隱藏三大風險

　　人民幣的國際計價、國際貿易結算、國際投資和國際儲備是人民幣國際化的四大目標，中國正按照這些目標加速推進。近日人民幣FDI試點辦法出臺，這意味著人民幣國際化又推進了一步。2010年被稱為“人民幣國際化元年”，而今年人民幣國際化進程明顯進入“提速期”，香港離岸市場的人民幣資產也呈現加速增長態勢并取得突破性進展。但在人民幣加速跑的過程中，一些負的外溢性也開始凸顯出來，其所帶來的一些宏觀金融風險也不能忽視。

　　第一大風險：人民幣貿易結算巨額逆差導致外匯儲備繼續被動增長。

　　人民幣跨境結算的初衷是通過本幣的國際化減少中國對美元資產的需求，并減少大量貿易順差，帶來的是貨幣不匹配和儲備資產貶值的風險。2011年一季度銀行累計辦理跨境貿易人民幣結算業務3603億元，高于2010年第四季度的3093億元（占對外貿易的5.7%），是2010年第一季度184億元的近20倍，但令人關注的是結構上卻呈現人民幣貿易結算逆差，即人民幣貿易結算呈現進口大、出口小的特征，其中約80%的人民幣跨境貿易結算用于進口支付，而出口企業卻繼續收取外方支付的大量外匯，特別是由于利差、匯差和境外融資成本較低等因素使得外匯儲備增長出現井噴態勢，今年一季度中國新增外匯儲備1974億美元。同期內人民幣貨物貿易出口與進口結算額分別為202億元與2854億元，按照美元中間匯率計算，人民幣跨境結算使得外匯儲備多增長約400億美元。在現行外匯管理體制下，外儲增長將導致外匯占款的激增并進一步惡化央行的資產負債表。