日本加入全球貨幣戰(zhàn)

　　昨日，日本央行在結束為期兩天的貨幣政策會議之后宣布，維持基準利率在０-0.1%區(qū)間不變，并引入2%的“物價穩(wěn)定目標”，取代此前1%的通脹率目標。

　　日本央行實施“開放式”的量化寬松政策則遠遠超出了市場的預期，也引發(fā)各國政府的不滿。“日本央行的無限量量化寬松政策對全球經(jīng)濟而言，無疑是‘搗亂’。如果其他國家競相效仿，那么貨幣戰(zhàn)就一觸即發(fā)了。”復旦大學經(jīng)濟學院副院長孫立堅在接受《國際金融報》記者采訪時表示。

　　貨幣戰(zhàn)爭爆發(fā)可能性增大

　　日本央行的資產(chǎn)購買計劃原定于今年年底到期，規(guī)模為101萬億日元。不過，日本央行昨日宣布，將從2014年開始每月買入13萬億日元金融資產(chǎn)。其中，將從2014年開始每月買入大約10萬億日元短期債券，將從2014年開始每月買入大約2萬億日元國債。

　　而日本央行的舉措引來歐洲多國、韓國、泰國等政府的強烈抨擊。德國央行行長魏德曼就警告稱，世界各國央行獨立性受到削弱，可能導致一輪競爭性匯率貶值。魏德曼表示，已經(jīng)可以看到一些令人震驚的越權行為，例如在匈牙利或日本，這些國家的新政府正在大舉插手央行事務。

　　有些國家的政府官員甚至表示，不排除會以干預手段來遏阻本國貨幣升值。歐元集團主席容克日前在盧森堡的商界領袖年會上發(fā)言稱，歐元匯率處于高得要命的價位。俄羅斯央行第一副行長烏留卡耶夫上周三在莫斯科一個會議上指出，日本正著手壓低日元匯率，其他國家都會跟上，部分國家貨幣爭相貶值可能引發(fā)“貨幣戰(zhàn)爭”。

　　“爆發(fā)‘貨幣戰(zhàn)爭’的可能性的確正在增加。日本政府及央行認為，通過大量超發(fā)貨幣能刺激日本國內(nèi)物價上漲。然而，在當前全球經(jīng)濟一體化的環(huán)境下，大部分的貨幣將流出日本尋求更高的獲利，而不會留在日本國內(nèi)。”孫立堅表示，“日本致力于改變通縮的努力已經(jīng)不是一年兩年，但始終是屢戰(zhàn)屢敗。在全球資本自由流通的環(huán)境下，日本政府的努力很可能將再度付諸東流，而這種無限量量化寬松政策的后遺癥則將是巨大的。”

　　亞太地區(qū)將首當其沖

　　美國、日本的量化寬松政策，導致以出口為主的新興經(jīng)濟體，以及德國等以制造業(yè)出口為主的發(fā)達經(jīng)濟體，蒙受損失。

　　泰國財政部長吉迪拉和央行行長張旭州在1月17日表示，泰銖近期升值太快，泰銖對美元在短短十幾個交易日內(nèi)即升值3%，這將會損害出口。張旭州同時指出，有跡象顯示，短期投機資金正流入債市和股市。而近期韓元兌美元的升勢也在不斷加劇，韓國央行行長金仲秀上周表態(tài)，若日元大幅貶值，將傷害韓國出口和實體經(jīng)濟，同時表示會支持遏止韓元升勢，來穩(wěn)定匯市。

　　不過，一位銀行業(yè)內(nèi)分析人士對《國際金融報》記者表示：“日本的量化寬松將大刀闊斧地進行下去。安倍晉三的量化寬松刺激經(jīng)濟的理論在日本國內(nèi)深得民心，也是其重登日本首相寶座的不二法寶。所以，只要安倍晉三想繼續(xù)執(zhí)政下去，那么就必須踐行自己的諾言。而在日本民眾看來，在經(jīng)濟危機的時代，央行的獨立性并不重要，更重要的是，讓央行出錢來刺激經(jīng)濟，而不是從他們的口袋里出錢。”

　　“日本政府采取量化寬松的邏輯無非就是兩點。”孫立堅解釋，“一方面，隨著央行超發(fā)貨幣，日本股市大漲，資金大量進入股市，從而企業(yè)能夠以較低的成本獲得更多的資金。另一方面，日本政府冀望通過貨幣泛濫刺激國內(nèi)物價上漲，從而刺激企業(yè)投資的意愿及信心。”

　　但孫立堅認為，“在全球各國利率水平存在差異的情況下，日本大量印鈔只能加劇全球套息交易愈加盛行，而對其本國物價的刺激則相當有限。”

　　上述分析人士認為，2013年新興市場尤其是亞太地區(qū)面臨的熱錢大規(guī)模流入的情勢將相當嚴峻，亞洲各國及地區(qū)需嚴陣以待。