美國面臨二戰(zhàn)后最嚴重經(jīng)濟衰退 房價下跌或空前

　　前IMF資深顧問稱美國正面臨二戰(zhàn)后最嚴重的經(jīng)濟衰退

　　金融系統(tǒng)缺乏監(jiān)管是危機根本成因

　　3月19日，美國紐約證券交易所內(nèi)一片忙碌景象。當日，紐約股市寬幅震蕩，三大股指終盤跌幅均超2%，其中道瓊斯指數(shù)下挫近300點。 新華社記者 侯俊 攝

　　《第一財經(jīng)日報》：有人認為美國經(jīng)濟已經(jīng)陷入了衰退，但是美國政府一直在強調(diào)經(jīng)濟只是增長減緩，而沒有出現(xiàn)衰退，您對這個問題怎么看？

　　美國加州大學伯克利分校政治經(jīng)濟學教授巴里·艾森格林：我認為美國經(jīng)濟現(xiàn)在已經(jīng)陷入了衰退。

　　現(xiàn)在的證據(jù)很明顯，房地產(chǎn)市場的急速下滑和金融信貸的嚴重問題，會導致美國經(jīng)濟進入滯緩。經(jīng)濟數(shù)據(jù)是滯后的，所以我很難想象，在房市和信貸市場雙雙出現(xiàn)問題的情況下，美國經(jīng)濟會躲開衰退的命運。

　　美國政府一直堅稱現(xiàn)在還只是經(jīng)濟增長減緩，是因為他們希望政績看起來很光鮮，沒有什么重大的經(jīng)濟問題。當然，也主要是因為他們希望保持民眾的消費信心，也希望增強民眾對整體金融系統(tǒng)和市場的信心，所以他們傾向于正面積極地解讀數(shù)據(jù)。

　　《第一財經(jīng)日報》：根據(jù)美國經(jīng)濟學的定義，經(jīng)濟衰退是指連續(xù)兩個季度的經(jīng)濟負增長。你認為美國GDP在今年的第一、二季度會是負增長么？

　　巴里·艾森格林：我的預測是會出現(xiàn)兩個季度的負增長。現(xiàn)在只能猜測，因為目前為止，我們還沒有任何一個季度的數(shù)據(jù)。這兩個季度有可能出現(xiàn)意想不到的情況，比如可能發(fā)生一些可以扭轉經(jīng)濟的好事，但我認為這種可能性很低。

　　《第一財經(jīng)日報》：跟以前的幾次經(jīng)濟衰退相比，您覺得現(xiàn)在的衰退嚴重程度如何呢？

　　巴里·艾森格林：我們現(xiàn)在還很難準確地預測。不過我的預測是，這可能是美國二戰(zhàn)以后最為嚴重的一次經(jīng)濟衰退了。首先，由房地產(chǎn)市場引起的衰退會比一般的衰退來得長，由信貸危機引起的衰退則會比一般的衰退來得深。當信用借貸市場出現(xiàn)巨大問題的時候，我們通常會看到經(jīng)濟急速下滑，而當房地產(chǎn)市場出現(xiàn)問題的時候，通常需要比兩個季度長得多的時間來重整旗鼓。所以，我們具備了使得衰退既長又深的兩個因素。

　　房價下跌程度或空前

　　《第一財經(jīng)日報》：本次房地產(chǎn)危機會有多深？

　　巴里·艾森格林：我們也曾經(jīng)經(jīng)歷過房地產(chǎn)市場泡沫崩盤的衰退期。不過我認為，這次的房價下跌程度可能會超過以往任何一次。這次的下跌是全國性的，并不局限在某個特定的區(qū)域。之前美國的房產(chǎn)市場問題，通常出現(xiàn)在一個限定的區(qū)域，比如新英格蘭地區(qū)，或者加利福尼亞州等等。但是今天的危機是全國性的，我認為2001年到2006年間出現(xiàn)的房地產(chǎn)市場過熱是很不同尋常的，借助了非常低的利率和那些看起來充滿了創(chuàng)意的金融工具。所以現(xiàn)在，美國必須得經(jīng)歷一個大型的衰退期才能把房價扭轉到正常的限度范圍。

　　《第一財經(jīng)日報》：所以您是不是覺得現(xiàn)在的危機已經(jīng)超越了房地產(chǎn)市場和信貸市場？

　　巴里·艾森格林：在第一、二季度的數(shù)據(jù)出來以后，我們將能更清晰地看到經(jīng)濟情況。工業(yè)制造可能會減緩，失業(yè)率會上升，消費者消費會減少。到那時我們會更明確地意識到，今天的問題已經(jīng)不只是一個房地產(chǎn)市場的問題，或者金融信用的問題，而是一個整體經(jīng)濟問題了。

　　《第一財經(jīng)日報》：美國房價是不是已經(jīng)跌到了一個最低點？或者說還有更大的下跌空間么？

　　巴里·艾森格林：我不認為現(xiàn)在的房價已經(jīng)跌到了低谷。因為隨著衰退的加深，當人們紛紛失去工作的時候，大家更加不情愿去借貸房貸，銀行也會更不愿意去貸款，因為大家都需要積累資金儲備。所以我覺得未來的房價還會進一步下跌。以2006年夏天房價達到最高峰的時候為依據(jù)，有人在預測房價最多會下跌50%。

　　《第一財經(jīng)日報》：目前的失業(yè)率是多少呢？未來的趨勢還會有多大程度的上升？

　　巴里·艾森格林：目前的失業(yè)率還在6%以下，我記得我上一次看數(shù)據(jù)的時候，失業(yè)率的數(shù)值是5.5%。經(jīng)濟學家無法準確預測。不過在一個典型的經(jīng)濟衰退期，失業(yè)率會隨著危機的加深上升2%左右。由于本次衰退更為嚴重，失業(yè)率將可能上升更多。

　　金融系統(tǒng)缺乏監(jiān)管導致危機

　　《第一財經(jīng)日報》：應該如何判斷這次經(jīng)濟衰退的根源起因，是因為房地產(chǎn)市場的泡沫呢還是因為信用市場的危機？

　　巴里·艾森格林：我覺得房產(chǎn)市場的房價過熱，正如前面講的，是由于過于松散的監(jiān)控，和各種看起來有創(chuàng)新性、有時甚至很不可靠的信貸手段。貸款商會愿意給貸款者100%的貸款，他們也愿意給那些沒有收入和沒有工作的人貸款。這些原本都是不應該發(fā)生的。所以我覺得根本的原因是金融系統(tǒng)缺乏良好的監(jiān)管，這導致了房地產(chǎn)市場的失控，和金融市場的危機。隨著房產(chǎn)市場的過熱，金融市場的危機也越來越多。

　　這些事情的發(fā)生并不讓人驚奇。在經(jīng)濟和信貸發(fā)展很快的時候，過度的信貸就會出現(xiàn)。這個時候，政府和中央就需要限制信貸的過速發(fā)展，但從2003年到2006年，我們的政府和央行沒有做好這個方面的工作。在問題出現(xiàn)之前，美聯(lián)儲沒有及時提升利率，政府在加強信貸監(jiān)管上也太過柔和。

　　《第一財經(jīng)日報》：那么在危機顯現(xiàn)之后，到今天，美國政府和美聯(lián)儲的各劑“猛藥”您覺得有效果么？

　　巴里·艾森格林：這不是三言兩語能夠說清楚的問題了。不過美聯(lián)儲在危機發(fā)生以后，已經(jīng)做了很多，也想出了很多創(chuàng)意性的方法來解決問題。但是我認為現(xiàn)在的問題和危機的深化，不是美聯(lián)儲能單獨解決的了。美國國會和財政部需要出臺更為基礎性的措施來解決次級貸款的問題和金融信貸的問題。到目前為止，他們還沒有實質(zhì)性的措施。

　　《第一財經(jīng)日報》：您覺得政府應當動用納稅人的錢來解決這些問題么？

　　巴里·艾森格林：美國金融系統(tǒng)崩盤的代價會非常大，所以我認為應該竭盡所能來避免這種情況的出現(xiàn)。雖然我也很不愿意看到政府用納稅者的錢，但是我現(xiàn)在認為，用納稅人的錢可能是唯一的途徑。

　　要關閉已經(jīng)破產(chǎn)的金融機構

　　《第一財經(jīng)日報》：目前美國政府和美聯(lián)儲還可以采取哪些措施？

　　巴里·艾森格林：目前來講，最重要的是解決在房貸和金融領域的問題。解決的辦法包括關閉已經(jīng)破產(chǎn)的金融機構，把這些機構移交過來，賣掉它們的資產(chǎn)，并把它們關閉。另外，對那些還有流動性的金融機構，要對他們提供更多的流動性支持。

　　《第一財經(jīng)日報》：世界還會對美國的金融系統(tǒng)有信心嗎？

　　巴里·艾森格林：這需要時間。我們不需要對這個金融系統(tǒng)做一番完全的改革，但是我們需要對系統(tǒng)進行更新和加強，包括更多的監(jiān)管。

　　美聯(lián)儲剛剛出臺的政策，把可以提供貸款的機構范圍從以前的僅包括銀行，到目前可以包括其他金融機構，這是一個創(chuàng)新。但是這些金融機構不像銀行那樣受到美聯(lián)儲的監(jiān)管。所以從現(xiàn)在開始，這些機構也需要被監(jiān)管。（第一財經(jīng)日報/本報特約記者發(fā)自舊金山  趙瑩）

相關新聞