國際金價(jià)又創(chuàng)歷史新高 千美元金價(jià)時(shí)代可能延續(xù)

紐約期貨交易所金價(jià)

　　國際金價(jià)又創(chuàng)歷史新高！得益于美元貶值、供需關(guān)系、央行購金、地緣政治等因素對金價(jià)走高構(gòu)成支撐。截至12月2日傍晚，國際金價(jià)已摸高至1217美元/盎司，突破1200美元/盎司的整數(shù)關(guān)口。受此影響，國內(nèi)A股市場山東黃金、中金黃金兩大黃金股股價(jià)也創(chuàng)近幾個(gè)月新高。

　　在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇尚不明朗、金融市場波動(dòng)加劇的情況下，已處于“高處不勝寒”位置的金價(jià)下一步將走向何處？

　　聚焦 1 國際黃金價(jià)格突破1200美元/盎司

　　國際市場上黃金價(jià)格上漲的速度超出了市場的普遍預(yù)期。由于美元指數(shù)的沖高回落，以及受到多數(shù)黃金ETF的持金總量創(chuàng)下歷史新高等消息影響，國際金價(jià)在本周二傍晚時(shí)間一度突破1200美元/盎司整數(shù)關(guān)口，12月2日傍晚時(shí)間更是摸高至1217美元/盎司，再度刷新歷史。

　　來自機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，在剛剛過去的11月份的交易中，國際金價(jià)只有5根陰線(其中僅有兩天收跌)，其余均為陽線報(bào)收，全月總計(jì)上漲13.5%，月漲幅創(chuàng)出2008年11月后的新高。去年11月份，國際金價(jià)大漲14%，創(chuàng)下1999年以來月漲幅的最高紀(jì)錄。

　　今年以來，國際金價(jià)已大幅攀升了33%。如果從全年底點(diǎn)4月6日的867點(diǎn)起算，到目前最高點(diǎn)1217點(diǎn)，漲幅更是超過了40%。

　　國際金價(jià)氣勢如虹的井噴行情成為市場焦點(diǎn)。在接受記者采訪的時(shí)候，北京、上海等地多家黃金研究機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人均表示，黃金的這波牛市行情來源于諸多基本面因素的集中爆發(fā)，美元貶值、供需關(guān)系、央行購金、地緣政治等方面均對金價(jià)走高構(gòu)成支撐。

　　而最近幾日的上漲，則主要得益于美元匯率下滑。隨著市場對迪拜債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂減退，美元匯率延續(xù)下跌態(tài)勢，以美元計(jì)價(jià)的商品價(jià)格被推升。同時(shí)，世界最大的金礦公司(巴雷克黃金)取消了所有套期保值合約，這表明黃金業(yè)對未來金價(jià)將持續(xù)攀升抱有強(qiáng)烈信心。

　　聚焦 2 “千美元金價(jià)”時(shí)代或延續(xù)

　　“從目前情況看，國際金價(jià)已經(jīng)進(jìn)入了近乎完美的上升通道中，‘千美元金價(jià)’時(shí)代或?qū)⒀永m(xù)相當(dāng)長一段時(shí)間。”在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪的時(shí)候，北京恒紫金投資顧問公司總經(jīng)理別志平如此表示。

　　上海獅王黃金分析師羅正享也樂觀表示，去年包括高盛、渣打等在內(nèi)的國際投行都預(yù)測今年金價(jià)高點(diǎn)在1200美元/盎司左右，這些判斷目前來看還是和實(shí)際相吻合的。這些投行們對明年的金價(jià)均值估計(jì)在1300點(diǎn)左右，預(yù)期實(shí)現(xiàn)的可能性也是比較大的。

　　根據(jù)別志平分析，金價(jià)的最近一輪上漲主要源于一系列因素：在金融危機(jī)的影響下，全球性量化寬松政策得以持續(xù)，并缺乏實(shí)質(zhì)性退出機(jī)制和時(shí)間表；美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不佳、低于市場預(yù)期，尤其是失業(yè)率居高不下，同時(shí)背負(fù)巨額財(cái)政赤字；而歐元區(qū)、日本的復(fù)蘇跡象卻超出市場預(yù)期。

　　同時(shí)，美元淪為套息交易融資貨幣，使其進(jìn)一步受到市場拋售。各國央行特別是新興市場央行積極尋求外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)性變化。上述各種因素導(dǎo)致美元指數(shù)持續(xù)走低，而能源、大宗商品、黃金等資產(chǎn)的價(jià)格沖高。

　　羅正享認(rèn)為，實(shí)際上經(jīng)濟(jì)的通脹預(yù)期只是金價(jià)上漲的噱頭，年底消費(fèi)市場對黃金需求的增加也只能起到緩解現(xiàn)貨價(jià)格下跌的作用。而金價(jià)上漲背后的真實(shí)支撐力，主要來自于世界主要經(jīng)濟(jì)體對全球貨幣體系爭斗的白熱化，以及由此而來的美元貨幣的持續(xù)走軟。

　　最近還有消息稱，華爾街知名對沖基金經(jīng)理約翰·保爾森表示，將設(shè)立一只新的黃金基金，投資黃金開采企業(yè)和其他黃金衍生品，他本人將向該基金投入2.5億美元私人資金，該基金將于明年1月1日向投資者開放。別志平對此表示，“強(qiáng)勁的投資需求足以彌補(bǔ)世界黃金協(xié)會(huì)(WGC)關(guān)于今年第三季度全球黃金需求下滑34%的報(bào)告。”

　　全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Trust本周宣布，截至上周五收盤，其黃金持有量較剛進(jìn)入11月時(shí)增加了24噸，至1127.86噸，創(chuàng)今年6月以來的新高。除SPDR Gold Trust之外，其他地區(qū)的黃金ETF也在大幅增倉。這表明全球投資者依然高度看好黃金。

　　金頂黃金投資集團(tuán)總裁兼首席投資官陶行逸最近告訴那些“恐高”的投資者：我們?nèi)匀痪S持金價(jià)將在今年年底或明年年初到每盎司1300美元至1400美元左右的這一看法。“對于手中已經(jīng)持有實(shí)物黃金而又想拋售套現(xiàn)的投資者，除非真的有迫切的現(xiàn)金需求，否則建議繼續(xù)持有；而對于想要投資黃金卻又畏高的投資者，可以采取波段吸納的方法，即在金價(jià)回落的時(shí)候買進(jìn)投資型金條。”

　　也有不少專家提醒說，漲跌輪回這是市場的基本循環(huán)和規(guī)律。經(jīng)過此前爆發(fā)式上漲，目前金價(jià)在風(fēng)險(xiǎn)和利潤的天秤上已經(jīng)明顯向風(fēng)險(xiǎn)方向傾斜。所以作為一般的投資者，適當(dāng)降低盈利預(yù)期和增加一些對風(fēng)險(xiǎn)的防范意識(shí)也是必要的。

　　聚焦 3 美元指數(shù)節(jié)節(jié)敗退提振金價(jià)走高

　　“因?yàn)橥顿Y者目前對世界經(jīng)濟(jì)回暖仍處于觀望狀態(tài)，市場心態(tài)決定市場判斷，信心不足也決定了市場仍然偏愛黃金，黃金依然集聚了市場人氣。”北京黃金經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心專家委員會(huì)秘書長劉山恩表示。

　　曾有市場人士稱，當(dāng)整個(gè)經(jīng)濟(jì)處于下滑期時(shí)，黃金作為一種保值的工具會(huì)受到市場的熱捧，其價(jià)格也會(huì)順勢而上，正如今年年初，受到全球黃金ETF急速增持黃金和東歐金融危機(jī)擴(kuò)大的影響，金價(jià)曾經(jīng)出現(xiàn)與美元同時(shí)走強(qiáng)的態(tài)勢，2月間，年內(nèi)黃金第一次沖擊每盎司1000美元大關(guān)。而當(dāng)經(jīng)濟(jì)逐漸走上復(fù)蘇的正軌，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好會(huì)“激進(jìn)”起來，資金流向股市等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，黃金將遭受冷落。

　　那么，目前的世界經(jīng)濟(jì)狀況到底處于哪個(gè)階段？似乎前面的階段已經(jīng)過去，但后面的階段還難言到來。

　　12月1日，澳大利亞央行如期宣布將指標(biāo)利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至3.75%。這是該行有史以來首次連續(xù)三個(gè)月加息。此前，挪威央行和以色列央行也都紛紛加息。從全球商品價(jià)格不斷走高，一些國家央行已經(jīng)加息或者著手加息的舉動(dòng)來看，經(jīng)濟(jì)最低谷期似乎已經(jīng)過去，通脹和資產(chǎn)價(jià)格泡沫開始為各國政府所擔(dān)心。

　　但另一方面，當(dāng)前美國失業(yè)率仍高達(dá)10.2%，創(chuàng)下了近26年來的最高水平，這為美國經(jīng)濟(jì)全面恢復(fù)的樂觀景象蒙上了一層陰影。而歐盟統(tǒng)計(jì)局12月1日公布的數(shù)據(jù)也顯示，經(jīng)季節(jié)調(diào)整后歐元區(qū)10月份失業(yè)率仍高居9.8%的水平，與9月份持平，為1998年12月以來最高水平。由此可見，經(jīng)濟(jì)全面走上復(fù)蘇正軌仍需時(shí)間。

　　正是在這個(gè)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已經(jīng)啟動(dòng)，但全面回暖仍遭遇挑戰(zhàn)的“矛盾”時(shí)候，如劉山恩所言，黃金市場聚集了人氣。

　　若全球經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇，“由于黃金獨(dú)有的抵御通脹的屬性，包括各國央行、主力基金、投資者甚至投機(jī)者都在買入黃金，從而導(dǎo)致美元資產(chǎn)的避險(xiǎn)魅力銳減，美元指數(shù)節(jié)節(jié)敗退從而提振金價(jià)走高。”成都高賽爾金銀有限公司分析師周洋對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示。

　　而反過來想，如果經(jīng)濟(jì)停滯或不能夠如預(yù)期般恢復(fù)，黃金也將受益。分析認(rèn)為，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)的復(fù)蘇預(yù)期是由巨大的貨幣發(fā)行量和低利率所支撐，很多投資者持有大量大宗商品來賭將來，若經(jīng)濟(jì)二次探底，投資者肯定想套現(xiàn)，恐慌情緒彌漫，美元和黃金可能會(huì)重現(xiàn)同時(shí)上漲的情形。

　　聚焦 4 看空？看多？金價(jià)未來走勢和美元命運(yùn)休戚相關(guān)

　　無論是認(rèn)為國際金價(jià)很快會(huì)從高點(diǎn)回落至1000美元/盎司下方的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者羅伯特·蒙代爾，還是大膽預(yù)測未來金價(jià)有望達(dá)到6300美元/盎司的法國興業(yè)銀行，他們都將金價(jià)的未來和美元緊密聯(lián)系到了一起。

　　蒙代爾指出，雖然不能斷言美元是否觸底，但目前還沒有一種國際貨幣能夠取代美元，美元作為國際儲(chǔ)備貨幣霸主的地位不會(huì)動(dòng)搖，預(yù)計(jì)黃金價(jià)格很快會(huì)從高點(diǎn)回落，“即使不回落至900美元/盎司下方，至少也將跌破1000美元/盎司”。

　　法國興業(yè)銀行的分析師則認(rèn)為，金融危機(jī)爆發(fā)后，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣基礎(chǔ)比雷曼兄弟破產(chǎn)前翻了一番，這是美元貶值的根源性原因，也是助推黃金空前大牛市的根源性原因。他還指出，如果美國全部貨幣基礎(chǔ)(1.7萬億美元)都以其擁有的近2.63億盎司黃金為依托，那么國際金價(jià)應(yīng)約為每盎司6300美元。

　　此外，還有一種算法是，假設(shè)黃金的實(shí)際價(jià)格不變，若美聯(lián)儲(chǔ)始終堅(jiān)持2%的年通脹目標(biāo)，那金價(jià)在本世紀(jì)末將達(dá)到6300美元/盎司。但事實(shí)上，過去一個(gè)世紀(jì)美國的通脹率為3.3%，以此計(jì)算，金價(jià)在2065年將達(dá)到6300美元/盎司。

　　有分析人士指出，一方面美元貶值在推動(dòng)黃金價(jià)格節(jié)節(jié)攀升，另一方面金價(jià)持續(xù)上漲也給美聯(lián)儲(chǔ)的政策構(gòu)成威脅。

　　《日本經(jīng)濟(jì)新聞》近日的文章指出，自1971年美國總統(tǒng)尼克松宣布中止美元與黃金的固定比價(jià)交換以來，美元作為基礎(chǔ)貨幣與黃金的較量就一直沒有停止過，黃金價(jià)格的上漲意味著“美元的敗退”。并且，眼下金價(jià)的強(qiáng)勁上漲，早已脫離了規(guī)避通脹的要求，資金炒作才是金價(jià)大漲的根本原因，而投機(jī)資本押注黃金避險(xiǎn)的行為實(shí)際上就是在“做空紙幣”。

　　美國《洛杉磯時(shí)報(bào)》的文章進(jìn)一步指出，假如金價(jià)的持續(xù)上漲讓人們對美國貨幣的信心大減、全球投資者不愿購買美國國庫券，那么美聯(lián)儲(chǔ)可能就會(huì)出面提高短期利率。

　　太平洋投資管理公司的主管穆罕默德·阿梅里安認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)在2010年下半年之前收緊信貸的可能性極小。但阿梅里安指出，美聯(lián)儲(chǔ)維持短期利率接近于零，這無異于鼓勵(lì)投資者在美國貸款再到全世界購買有風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)。他認(rèn)為市場尚未進(jìn)入新泡沫階段，但他非常擔(dān)心。“危險(xiǎn)在于，美聯(lián)儲(chǔ)在以長遠(yuǎn)內(nèi)的不穩(wěn)定為代價(jià)追求短期內(nèi)的穩(wěn)定”。

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