5月31日，深圳成霖潔具股份有限公司（簡稱成霖股份）作為在深交所掛牌交易第一家臺資控股公司在A股上市。
“國祥制冷作為第一家臺資滬市上市公司，出于樹立典型的考慮，上市受到當(dāng)?shù)卣约爱?dāng)局各方格外的關(guān)照，但成霖的上市是一步步按證監(jiān)會的要求自己走出來的，證明政府政策、監(jiān)管方式以及投資環(huán)境都對我們上市打開了便利之路。”深圳一家臺資電子制造企業(yè)老總談起此事就很興奮 ，“成霖規(guī)模比我們小，又是傳統(tǒng)行業(yè)，他們的上市讓我們看到希望和鼓舞，我們也在積極努力籌劃在大陸上市。”
雖然2001年底證監(jiān)會等部門已徹底掃除臺資上市政策障礙，但到目前只有兩家臺資企業(yè)實現(xiàn)上市，這同十幾萬臺資企業(yè)的發(fā)展規(guī)模和上市需求極不相吻。籌劃內(nèi)地上市已成臺商界最新的發(fā)展。
臺商的上市沖動
“臺商是世間最辛苦的商人，任何國家、地區(qū)可以和中國簽訂政府間的投資保護(hù)協(xié)議，但決不能和臺灣有這種保證，臺商總是在默默在做事，刻意保持低調(diào)，我們常常說我們在匍匐前進(jìn)。”成霖股份總經(jīng)理莊賢裕認(rèn)為政策的壓力還是臺資上市的主要困難，“我們就像驚弓之鳥，時刻害怕臺灣那邊和祖國有任何的沖突，看到這次連戰(zhàn)和宋楚瑜的大陸之行，我們臺商都很受鼓舞，感覺懸著的心似乎都放了下來。”
據(jù)了解，目前臺灣地區(qū)對臺商投資大陸從行業(yè)、資金等各個層面均有不少限制，但也呈逐漸放寬的趨勢。在2003之前，投資大陸的資金不得超過企業(yè)凈資產(chǎn)的20%.2003年后這一比例放寬到40%，但是臺商如果有在大陸進(jìn)一步擴(kuò)大投資的意愿，受40%上限的限制，勢必需要大量的資金支持。
“有效解決投資限制的方式只有本地貸款和上市，但相比之下的貸款會增加財務(wù)成本，增大運營風(fēng)險，所以，臺資企業(yè)對上市有濃厚的興趣。對于臺商上市來說，除了獲得各種可見利益，還可以降低在大陸投資的政策風(fēng)險，使投資地位獲得法律保護(hù)，這就是臺商雖然困難重重，依然踴躍上市的主要原因。” 廣發(fā)基金投資總監(jiān)朱平認(rèn)為，“而且受益的不僅僅是企業(yè)，更多的優(yōu)質(zhì)臺資企業(yè)上市還可以增加稅收，增添資本市場活力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。” “除了融資，上市最主要的就是經(jīng)營地位有了保證，我們是祖國大陸的上市公司，不再受臺灣當(dāng)局的各種限制，我們臺商非常看好在內(nèi)地上市的前景。”莊賢裕說。
在日前舉行的“中國大陸資本市場與臺資企業(yè)高峰論壇”上，國務(wù)院臺灣事務(wù)辦公室經(jīng)濟(jì)局局長何世忠也對此表示看好，“鼓勵臺資企業(yè)在祖國大陸上市。”
據(jù)廣發(fā)證券一位負(fù)責(zé)人透露，在成霖上市前后，僅在深圳一地就有近百家臺資企業(yè)在積極運作，籌劃上市， 臺資企業(yè)華映光電的IPO申請在2004年下半年已被中國證監(jiān)會批準(zhǔn)。華映光電將于年內(nèi)在上海證券交易所發(fā)行A股，廣發(fā)證券將作為華映光電上市的主承銷商，預(yù)計發(fā)售9億股，每股價格4.2元，籌集資金38億元 （折合35.8億港幣）。臺資上市將成遍地開花之勢。
關(guān)聯(lián)交易的困擾
業(yè)界認(rèn)為，除了政策的壓力，當(dāng)前困擾臺資上市企業(yè)自身的具體困難就是長期以來的關(guān)聯(lián)交易問題。和其他臺資企業(yè)一樣，上市后期成霖潔具花費很多的精力就是降低同臺灣母公司關(guān)聯(lián)交易的比例。
“幾乎所有的臺資企業(yè)在上市時都會面臨關(guān)聯(lián)交易的問題，關(guān)聯(lián)交易是臺商歷史遺留的問題。” 香港大福證券港股高級策略師梁偉沛介紹說，“首先，2001年之前臺商來大陸投資時，規(guī)定內(nèi)銷比例不得超過10%，90％以上的產(chǎn)品必須外銷，當(dāng)時在這種情形下，為了達(dá)到這一外銷要求必然造成有很多交易同臺灣的母公司發(fā)生。外匯管制也是一個原因，大陸原來的外匯監(jiān)管較嚴(yán)，基本是管出不管進(jìn)，投資者為了獲得投資回報和實現(xiàn)利潤，就必然想方設(shè)法繞過監(jiān)管從而造成大量關(guān)聯(lián)交易。第三，原來的很多臺資企業(yè)把大陸只作為制造加工的基地，管理和營銷都由臺灣母公司做主，而大陸的工廠沒有太大的獨立性，這也導(dǎo)致關(guān)聯(lián)交易發(fā)生易如反掌。”
“加入WTO以后，監(jiān)管和投資環(huán)境得到很大的改善，由于上述各種限制的取消，遺留問題已沒有存在的必要，很容易解決。而且在臺商上市后，企業(yè)的監(jiān)管將進(jìn)一步加強，為了上市企業(yè)的發(fā)展和取得更好的市場表現(xiàn)，臺資企業(yè)還會想方設(shè)法把利潤留在大陸，從某種意義來看也會防止避稅。”梁偉沛認(rèn)為臺商上市的自身問題完全可以解決。
“經(jīng)過幾年的持續(xù)調(diào)整，在2004年我們已經(jīng)把同大股東的關(guān)聯(lián)交易，降到20%以下。”成霖股份總經(jīng)理莊賢裕介紹說，“2004年5月成霖潔具通過了中國證監(jiān)會發(fā)審委的審核，等待安排發(fā)行上市，成霖股份的五年上市長跑終于看到了結(jié)果。”■本報記者 張軼騫 深圳報道
來源: 經(jīng)濟(jì)觀察報
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