美聯(lián)儲(chǔ)貼現(xiàn)率牽動(dòng)全球“加息神經(jīng)”

　　美聯(lián)儲(chǔ)的升息計(jì)劃著實(shí)讓人難猜。當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月18日，美聯(lián)儲(chǔ)意外宣布將商業(yè)銀行貼現(xiàn)率由0.5%上調(diào)至0.75%，此消息再次牽動(dòng)了全球的“加息神經(jīng)”。市場(chǎng)人士把此舉解讀為美聯(lián)儲(chǔ)在為“退出”做部署，甚至可能是提前加息的征兆。

　　美聯(lián)儲(chǔ)圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德和紐約聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)杜德利認(rèn)為，市場(chǎng)把這一政策解讀為升息前兆有點(diǎn)夸張。布拉德2月19日說(shuō)：“市場(chǎng)猜測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)今年上調(diào)基準(zhǔn)利率的想法是有點(diǎn)夸張，不過(guò)也有可能，我認(rèn)為最可能的升息時(shí)間是2011年。”杜德利也認(rèn)為，目前美國(guó)通貨膨脹率幾乎為零，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)仍能繼續(xù)實(shí)施支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貨幣政策。

　　銀行業(yè)人士普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)升高貼現(xiàn)利率的做法反映出其對(duì)華爾街大金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展充滿信心。匯豐研究報(bào)告指出，提高貼現(xiàn)率只是為未來(lái)收緊貨幣政策作準(zhǔn)備，并非改變貨幣政策，美聯(lián)儲(chǔ)仍將在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)維持低息。中信證券(國(guó)際)董事、首席經(jīng)濟(jì)師胡一帆認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)貼現(xiàn)窗口利率，只是其恢復(fù)道路上的必要一步，并不意味著貨幣緊縮。當(dāng)銀行出現(xiàn)資金短缺問(wèn)題時(shí)，要向美聯(lián)儲(chǔ)申請(qǐng)緊急貸款，貼現(xiàn)利率就是這種緊急狀況下的貸款利率，是對(duì)銀行的一種約束機(jī)制，而基準(zhǔn)利率才是影響整個(gè)貨幣市場(chǎng)的工具。在本次金融危機(jī)前，商業(yè)銀行貼現(xiàn)率比基準(zhǔn)利率高100個(gè)基點(diǎn)，危機(jī)中，為了幫助金融機(jī)構(gòu)渡過(guò)難關(guān)，美聯(lián)儲(chǔ)將這一利差降低了25個(gè)基點(diǎn)，現(xiàn)在將其調(diào)整至正常范圍，只能說(shuō)美聯(lián)儲(chǔ)要把緊急借貸措施正常化。

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　　俄羅斯下調(diào)利率25基點(diǎn)

　　俄羅斯央行于當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月20日決定將其基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，這是該行自去年4月份以來(lái)第11次決定降息，原因是此前的降息措施已經(jīng)被證明不足以起到刺激貸款活動(dòng)增長(zhǎng)的作用。

　　日本維持最低利率不變

　　日本中央銀行——日本銀行2月18日決定，繼續(xù)將銀行間無(wú)擔(dān)保隔夜拆借利率保持在0.1%的水平不變。日本央行在結(jié)束為期兩天的金融政策決策會(huì)議后發(fā)表聲明說(shuō)，會(huì)議決定以極低的政策利率，促進(jìn)金融市場(chǎng)資金供給，克服通貨緊縮，促使經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。